www.infotag.md

Национальный банк Молдовы (НБМ) ужесточает денежную политику, воздействуя на рост цен эффективным, но очень болезненнымдуплетом: базовой ставкой и обязательными резервами для коммерческих банков. Регулятор осознанно делает «больно» сейчас, надеясь на то, что уже очень скоровсем станет лучше, и население страны перестанет страдать от постоянно растущих цен.

Похоже на то, что НБМ в лице своего президента Октавиана Армашу не побоялся негативной реакции политического руководства страны на решение регулятора — ужесточить денежно-кредитную политику для более результативной борьбы с инфляцией. Исполнительный Комитет НБМ на очередном заседании 5 мая увеличил базовуюставку сразу на три процентных пунктов: с 12,5% до 15,5%, что стало для многих участников финансового рынка неожиданностью, поскольку рынок пребывал в ожидании смягчения монетарной политики.

Параллельно регулятор впервые в 2022 г. повысил ставки по обязательным резервам для коммерческих банков по привлеченным ресурсам. С 16 мая на сумму привлеченных ресурсов в национальной валюте резервирование для банков возрастет на 2 п. п. – до 30%, а в твердой свободно конвертируемой валюте на 3 п. п. — до 33%.

Соответственно на три пункта увеличились и процентные ставки по кредитам овернайт до 17,50%, а депозитам овернайт — до 13,5%.

Президент НБМ на встрече с журналистами Клуба экономической прессы, состоявшейся сразу после заседания Исполнительного Комитета банка, единогласно проголосовавшего за повышение базовой ставки на 3 п. п., сказал, что решение базируется на новом прогнозе инфляции. Ее дальнейший рост исходит из последствий пандемического кризиса и войны в Украине, что серьезно повлияло на социально-экономическую ситуацию в Молдове.

Октавиан АРМАШУ: В основе инфляционных процессов лежит рост мировых цен на энергоресурсы и продовольствие, а также проблемы, характерные только для Молдовы по причинезависимости местных цепочек поставок от экономических агентов в Украине. Разовое повышениебазовой ставки до 15,5% является достаточно большим шагом, которого на данном этапе должно быть достаточно, чтобы нормализовать ситуацию на финансовом рынке и сдерживать растущую инфляцию. Еще более существенное повышение данного индикатора на рынке могло бы создать другие нежелательные шоки. Наш прогноз инфляции показывает, что она будет более высокой и устойчивой, что требует незамедлительного применения ограничительных мер при помощи проводимой денежно-кредитной политикой.

Президент НБМ считает, что повышением базовой ставки и резервирования банкам регулятор влияет на объем ликвидности, стимулируя при этом повышение процентных ставок по банковским депозитам физических и юридических лиц.

В НБМ полагают, что это решение будет способствовать тому, чтобы трендпроцентных ставок по депозитным вкладам населения в банках поспешал за базовой ставкой. В настоящее время лишь у отдельных небольших банков, испытывающих потребность в ресурсах, появились ставки с двухзначными цифрами – 10% и выше.

Руководитель НБМ признает решение Исполкома «болезненным», но считает его обязательно необходимым. В понимании банкира его следовало принимать сейчас, чтобы в ближайшей перспективе нормализовать ситуацию на финансовом рынке.

Армашу заверил, что НБМ продолжит следить за развитием компонентов инфляции и факторов, которые могут повлиять на ее динамику, а также за чрезвычайными рисками и неопределенностями, вызванными войной в Украине. По его словам, банк готов в случае необходимости оперативно вмешаться с необходимыми мерами, чтобы нормализовать ситуацию.

Собеседники корреспондента «ИНФОТАГ» в коммерческих банках говорят, что все три решения НБМ о повышении базовой ставки в 2022 г., которые не затрагивали резервирование для банков, мало что дали в борьбе с инфляцией, особенно с ее импортной составляющей, доля которой достигает 70-80% в нынешнем молдавском индексе цен.

«Посмотрим, что будет сейчас, когда регулятор повысил на 2 и 3 пункта резервирование в леях и валюте. У банков до сих пор была достаточно высокая ликвидность, и поэтому рост базовой ставки не привел к существенному повышению процентных ставок по депозитам физических и юридических лиц», — сказал сотрудник одного из банков, считая, что НБМ будет вынужден увеличивать резервирование банкам.

Достаточная ликвидность банков не вынуждала банки привлекать дополнительные ресурсы на рынке, что спровоцировало другое негативное явление – отток вкладов. В ситуации, когда ставки по депозитам практически стояли на месте, в то время, как базовая ставка достигла 12,5%, а инфляция 22%, население, после начала военного конфликта в Украине, прибегло к снятию депозитов. В марте это привело к оттоку более 3,9 млрд. леев, которые так или иначе оказали порцию негативного влияния на рост цен, поскольку способствовали заметному росту потребления.

«Увеличение только базовой ставки без того, чтобы наращивать обязательное резервирование банкам, не принесло желаемого эффекта, и поэтому НБМ пошел еще на более жесткие меры, одновременно с повышением ставки он поднял и резервирование. Теперь это отвлечет с рынка часть «лишних» денег, и они перестанут давить на инфляцию», — отмечают банкиры.

В одном из банков внимание журналиста обратили на наличие у НБМадминистративных рычагов, которыми регулятор может и, вероятнее всего, будет ужесточать регулирование. В ближайшее время НБМ, скорее всего, поднимет банкам буфер на 2 пункта при расчете достаточности капитала применительно к портфелю потребительского кредитования.

Кроме этого, НБМ уже предупредил банки о том, что их агрессивные стратегии развития, которые они объявили и реализуют на практике, «не соответствуют собственному капиталу…». Пока у банков наблюдается достаточная ликвидность, НБМ не может административно заставить банки повышать процентные ставки по депозитам, чтобы в системе не наблюдался отток вкладов.

Профессиональные участники рынка убеждены в том, что сейчас, когда инфляция достигла 27,07%, НБМ взял в руки скальпель, и будет резать по живому, вызывая болезненную реакцию.

Один из менеджеров системного банка расценил решения НБМ по увеличению базовой ставки и резервирования для банков «жизненно необходимыми», а главное — «целесообразными» в ситуации с галопирующей инфляцией в стране.

Он указал на то, что у регулятора в резерве есть административные рычаги, которые он пока не задействовал. Например, те же повышенные требования к собственному капиталу банков, что притормозит кредитование. В первую очередь это, вероятнее всего, коснется потребительского кредитования. Не зря же НБМ в последнее время так беспокоится высокой кредиторской зависимостью граждан Молдовы.